今日早盘，创业板高开高走，创新高；午后创业板拉升，出现小幅震荡，收于2475.33点，再创历史新高，超过300家股票飘红，其中力源信息、强力新材等40只股票涨停。 相关看法：新华社：创业板三月涨千点 估值超纳斯达克巅峰引争议今年以来，创业板上演了令人咋舌的'任性狂奔'：今年头三个月涨了近千点，市场信心一度爆棚。但随着监管层放话要打击股价操纵行为，行情开始分化。业内人士分析认为，目前创业板情况足以与1999年纳斯达克的高估值泡沫相媲美，'估值高位'风险也在高位。创业板'狂飙' 股民爱恨交加近段时期以来，'有钱任性'的创业板让股民爱恨交加：从年初的不足1500点一路狂飙，最高涨到2405.56点新高，累计涨幅超过60%。数据显示，纳斯达克综合指数在2000年3月见到大顶5132点，当天纳指的市盈率80倍，市净率7倍。而当前创业板的平均市盈率为87.6倍，已经超越了纳指见顶时的估值水平。一些投资机构认为，创业板独领风骚背后有三个原因支撑：一是深化改革和经济转型提升了投资者的风险偏好，尤其是一批'80后''90后'股民对成长企业的乐观程度超过老股民。二是A股的注册制尚未实施，而当年纳斯达克见顶时曾引发上市狂潮。三是互联网+开始大规模改造传统产业，一些借助互联网概念包装的传统产业上市公司享受了高估值。按照这些投资机构的观点，创业板高估值的基础并不坚实。如果有业绩掺水的'黑天鹅'事件出现，一两只股票的风险就可能引发整个板块的紧张情绪。但也有专业人士认为，要客观看待创业板的高估值。兴业证券副总裁胡平生表示，未来股市改革的重要方向，是鼓励未盈利的创业企业上市。对于这类企业，该如何评定市盈率的高低和是否有泡沫呢？个股严重分化 走势引发关注截至3月31日A股的百元股多达29只，主要集中于创业板。创业板个股全通教育以250.75元高居百元股首位，紧随其后的朗玛科技同为创业板公司。29只百元股中，动态市盈率最低的是沪市主板的贵州茅台，为15.7倍。最高的是创业板的赢时胜，超过1000倍。有投资者戏称，最初炒股看市盈率，之后看市'梦'率，现在看市'胆'率。'如果说'市梦率'还对上市公司的发展存在想象空间的话，'市胆率'就完全看胆量了。'上海师范大学金融工程研究中心主任黄建中说。在巨大的分歧面前，创业板下一步的走势引发关注。黄建中认为，创业板的股票盘子小好操纵，部分股票是强庄股，一旦遭到监管部门稽查，容易出现暴跌。 长江证券投资顾问刘开忠表示，在市场传闻全通教育遭证监会调查后，该股连续两天大跌。虽然全通教育否认收到调查指令，但该事件警醒投资者对于创业板的风险意识。在康庄资产管理有限公司董事长常士杉看来，未来创业板会出现两个可能，一是指数以震荡为主。从已经公布的年报来看，40%的创业板公司业绩不错，只有15%较差。二是个股两极分化。四月底上市公司年报基本上要公布完，未来看不到前景、存在造假的公司将会被市场唾弃。三个月涨近千点 已存巨大获利盘数据显示，截至上周，A股新增开户数为113.85万户，较前一周环比增加58.09%，创近八年来的新高；同时，上周参与交易的A股账户数环比增加了3115.97万户，创下有记录以来的新高。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，创业板只有400只小股票，由于中国创业板不仅门槛很高，而且监管部门直接控制其IPO节奏，市场规模无法扩张，一旦有大资金进场，这个'袖珍板'就会被游资炒得面目全非。 '二级市场历来热衷炒新、炒概念，但炒作不能背离基本经济面。'业内分析人士指出，创业板指三个月涨了近千点，已存在巨大的获利盘。值得注意的是，在以散户为代表的投资者大举进军创业板之时，创业板的股东们则趁势大幅减持。据统计，今年以来162只创业板现身股东增减持榜单，合计净减持市值超过165亿元。其中40只创业板股东净减持过亿元。董登新建议，投资者应及时转变前期投资思路，对小盘股做好最高级别的风险警惕，避免深套。(新华网 王凯蕾 何欣荣 桑彤)海通证券：创业板为何“升升不息”？今年以来以创业板为代表的成长股一路绝尘，年初至今创业板指、中小板指、上证综指、沪深300、上证50涨幅分别为58.7%、46.6%、15.9%、14.6%和6.7%。与此同时，创业板指成分股的平均PE从年初的53.5倍升至85.5倍，创业板指PE/上证50PE从4.88升至7.87倍。一些投资者对以创业板能否持续火爆感到疑虑，本文从机构行为角度去理解创业板为何“升升不息”。1、赚钱效应驱动资金流动的正反馈我们跟踪发现，某一类型基金成功后，赚钱效应会驱动资金持续流向该类型基金，进一步推动股价上涨，从而形成正反馈。《15年策略之资金入市详解1-5》中我们详细分析了资金入市的节奏和规模，与14年相比，15年增量资金开始从个人投资者向机构投资者扩散。年初至今，公募机构共发行股票及混合型基金61只，发行总规模1114亿；而去年整个下半年发行总规模才仅为608亿，机构资金入市速度显著加快。今年新发行基金的基金经理还管理着31只老基金，年初以来其平均收益达到27.93%，其中29只业绩排名在前1/2，18只排名在前1/4.年初至今创业板指、中小板指、上证综指、沪深300、上证50涨幅分别为58.7%、46.6%、15.9%、14.6%和6.7%，平均27.93%的业绩说明大部分的基金经理选择了创业板作为主要投资方向，这样的成长投资策略沿用在新基金的概率极大，从而为创业板为代表成长股带来新的增量资金。从新成立基金的分类统计上，也验证了我们的判断。根据基金产品介绍和比较基准的设定，我们将相关基金投资风格分为三类：成长投资、消费医疗、价值稳健。其中成长投资型基金的数量及规模占比分别为46%和57%，反映大部分新成立基金依然偏爱成长股。此外，正在发行的53只基金中，成长投资型达到28只，占比53%，预计未来一段时间新基金对成长股的热度依然不减。机构投资者在创业板上的赚钱效应驱动增量资金进一步投向创业板，推动创业板“升升不息”。2、以分级基金为例，正反馈效应很强赚钱效应导致的股价与资金流动的正反馈效应在分级基金中表现尤为突出。比较典型的案例就是2014年的军工和证券行情。14年6-12月，军工指数涨幅达到85%，富国军工B和申万菱信军工B的合计份额从5600万增至66亿，与军工日成交额比值从1.2%升至37.4%，每份价格的贴水率也从0.27%升至49.9%。14年11月市场开始加速上涨，券商成为上涨龙头，券商指数11-12月涨幅达到130%，同期申万菱信证券B、招商券商B、鹏华证保B、信诚金融B四只分级基金份额规模从22亿增至167亿，与券商日成交额比值从9.5%升至24.6%，贴水率从8%增至37%。15年以互联网+行业也正处在这样的正反馈中。自3月5日克强总理提出“互联网+”概念以来，中证互联网指数涨幅达到23%，分级基金互联网B份额从2.23亿增至10.44亿，大量资金涌入进一步强化股价上涨趋势。并且，目前互联网B的贴水率为16.67%，处于历史较高水平，说明市场对互联网板块仍有较高热情。3、从机构投向来看，新能源值得关注在《互联网后，谁来接力？——对后续行情的思考-20150226》中我们提出新能源、环保将接力互联网成为市场热点。从市场行为和资金流入角度，目前已经募集完毕但还未建仓的分级基金包括新能源(富国、交银)、军工(前海开源)、有色(国泰)、证券(富国)等五只，其中富国和交银两只新能源分级基金规模最大，合计约94.14亿，而中证新能源指数80只成份股合计自由流通市值仅为5500亿，资金涌入将显著提升板块热度。此外，政策面上，4月中能源局和财政部有望加码新能源汽车鼓励政策，面对经济下行压力，新能源汽车有望成为“稳增长”抓手；基本面上，比亚迪等新能源厂商三月销量超预期。资金面、政策面、基本面共振，新能源板块将成为市场热点，公司如松芝股份、比亚迪、宇通客车、中通客车、长园集团、金龙汽车、江淮汽车、沧州明珠、多氟多、东源电器、拓邦股份等。